2月以来，在海外发运增加与港口天量库存双重压制下，铁矿石主力合约一度创下近3个月低位。2月25日，受“沪七条”及华北高炉限产消息提振，黑色板块集体走强，铁矿石价格自低位企稳回升。进入3月上旬，地缘冲突升级以及CMRG对BHP制裁的扩大，共同推动了矿价显著反弹。
关注实际需求释放强度
当前市场对地缘风险的担忧，更多体现在情绪端与成本端。从量级来看，伊朗年度铁矿石产量6500万~7000万吨，净出口量约2200万吨，占全球年发运总量（约16.38亿吨）的比例仅为1%，对全球铁矿石供需平衡的边际影响微弱。聚焦中国市场，2025年中国自伊朗进口铁矿石569万吨，同比下降38.85%，月均影响量仅40余万吨，且呈持续萎缩态势，对国内整体供应的扰动可忽略不计。
图为中国自伊朗月度铁矿石进口量（单位：吨）
图为247家钢厂日均铁水产量（单位：万吨）
近期，地缘冲突在缓和和升级间反复，预计短期内地缘风险溢价仍在。若霍尔木兹海峡封锁延续，伊朗每年2200万吨的铁矿石出口供应出现中断，将在一定程度上推动全球铁矿石供需平衡改善。与此同时，我国铁矿石高度依赖海运进口，地缘局势升级往往推升国际油价，进而带动海运费上涨，从而对矿价形成实质性支撑。
中国矿产资源集团（CMRG）近期加强了对必和必拓（BHP）铁矿的采购管控。自2026年3月起，除此前已全面禁止的金布巴粉、金宝粉外，麦克粉、纽曼粉、纽曼块矿等旗舰产品也被纳入采购限制范围，仅允许通过CMRG指定渠道对少量品种（如纽曼块矿）进行有限采购。这一举措导致已抵达中国港口的约2000万吨BHP铁矿库存流转受阻，若僵局持续，市场对尚未到港的年度长协供应稳定性的担忧持续升温。情绪驱动下，62%品位铁矿石价格指数应声上行。
受华北钢厂限产扰动，当前钢厂对铁矿石的补库意愿不足。最新数据显示，上周247家钢厂日均铁水产量环比减少5.69万吨，至227.59万吨，创年内新低；同期进口矿日耗下降7.86万吨，至280.85万吨，同样录得年内低点。
不过，市场对需求修复预期已有提前交易。随着限产结束，钢厂复产预期增强，叠加基差修复逻辑，铁矿石需求存在季节性回暖空间。后续需重点关注钢厂补库节奏与实际需求释放强度。
图为国内铁矿石港口库存情况（单位：万吨）
港口库存处于历史同期高位
2026年以来，铁矿石市场供应过剩进一步加剧。截至3月6日，全国45个港口进口铁矿石库存攀升至17117.86万吨，周度再增25.9万吨，较去年同期高出2540万吨，持续刷新历史同期峰值。
与港口天量库存形成鲜明反差的是，同期247家样本钢厂进口矿库存降至9011.57万吨，周度回落73.52万吨，创下近年来同期新低。“港口累库”与“钢厂去库”的分化，深刻揭示了当前产业的疲弱现实：在利润持续挤压下，钢厂已完全停止主动补库，转而执行“随用随采”的极致低库存策略。
综上所述，近期铁矿石价格受多重短期因素支撑。地缘冲突升级从情绪与成本端带来提振。但从中长期来看，其上行空间依然受限。宏观层面，“重托底、弱刺激”的政策基调难以释放强烈的需求预期；产业层面，非主流矿新增产能持续释放，叠加国内需求偏弱、港口库存高企，供应宽松的格局将持续压制价格。展望后市，需密切关注三大变量：地缘冲突的演变、CMRG与BHP的长协谈判结果，以及实际需求的释放强度。（作者单位：新世纪期货）
铁牛配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
