创盈在线史无前例涨价潮！腾讯、阿里、百度集体出手，哪些港美公司或将受益？

华盛资讯3月20日讯，云计算市场正迎来一场史无前例的涨价潮！继亚马逊AWS、谷歌云、腾讯云相继释放涨价信号后，两大头部云厂商阿里云、百度云也在18日同一天官宣涨价。

受此消息影响，两家公司当日股价短线拉升，涨幅均超2%，并带动算力、芯片、大模型等相关板块集体走强。其中，MiniMax、智谱涨幅接近20%，金山云涨超18%，天数智芯涨超13%，兆易创新涨超11%，金蝶国际涨超5%。

为什么云厂商纷纷集体涨价？产业链上哪些标的将会受益？一文看懂。

3月18日午间，阿里云率先宣布调价，涉及产品包括：平头哥真武810E等算力卡产品价格上调5%至34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。

三小时后，百度智能云跟进公告，AI算力相关产品服务价格上调约5%至30%，并行文件存储涨幅同样达到30%。

无独有偶，在一周前，腾讯云也已调整旗下智能体开发平台的部分模型计费策略。其中，Tencent HY2.0 Instruct模型输入价格从0.0008元/千Tokens上调至0.004505元/千Tokens，涨幅高达463.13%。

除了BAT（百度、阿里、腾讯），海外云厂商在今年开年便开始了涨价动作。1月初，亚马逊AWS宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%。谷歌云随后宣布，自2026年5月起将正式上调全球数据传输服务价格，其中北美地区费率较当前水平提高约一倍。

云计算行业一直是一个价格通缩的行业，规模越大，成本越低，价格也越低。值得注意的是，这次涨价潮是历史罕见的，打破了云计算行业长期“只降不升”的定价传统。

此前摩根士丹利发布研报称，AI时代打破了价格通缩范式，云计算市场开启了20年来首次定价上调周期。国新证券也认为，在AI算力需求爆发下，行业正从追求规模的“资源普惠”阶段，进入以高价值算力为核心的“价值分层”新阶段。

本轮云厂商集体涨价的根本原因，在于AI算力需求的急剧扩张与供给端成本持续攀升的双重压力。

从需求端来看，AI Agent 时代带来Token调用量的指数级增长，例如之前OpenClaw在国内外爆火，根据OpenRouter数据显示，近一周大模型的调用量达到近17万亿，相较于1月初（6.4万亿）增长了近三倍。

在GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋提出“Token工厂经济学”的概念，未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。他强调，Token将成为新一代大宗商品，随着分层定价机制的成熟，推理场景的商业化空间将进一步打开。

为此阿里的AI战略也发生了调整。3月16日阿里成立了Alibaba Token Hub（ATH）事业群，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，同时据知情人士透露，阿里云的模型即服务（MaaS）业务“百炼”在今年1-3月创下了历史最高增速，阿里云内部也正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜。

从供给端来看，AI芯片、存储等上游环节的持续涨价，进一步加剧了成本压力。

AI芯片方面，算力租赁也进入涨价周期，截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，交付周期也延长至2027年。

存储芯片方面，韩国SK集团董事长崔泰源在英伟达GTC大会上表示，由于芯片生产存在系统性瓶颈，他预计全球内存芯片短缺的情况很可能会持续到2030年，供应缺口预计持续高于20%。

近日美光科技CEO桑杰·梅赫罗特拉在财报电话会也在财报电话会中确认，当前存储芯片行业正处于严重的供应短缺状态。他预计这种供不应求的局面将至少持续到2026年以后，为存储芯片价格提供坚实支撑。

云厂商作为面向客户的“成本集成商”，其集体涨价行为只是终端表现，背后更有一条成本传导路径。

核心逻辑：AI算力需求的暴涨，推高了对高性能GPU 及HBM内存等存储产品的需求。

AI芯片方面，英伟达占据着领导地位，具有强大的定价权。英伟达CEO黄仁勋在不久前的GTC大会上大幅上调新一代AI芯片收入预期，剑指1万亿美元目标。

但高昂的成本和潜在的供应链风险，大型科技公司也在寻求“PlanB”，除了云厂商自研芯片浪潮外，也为博通、AMD、英特尔及国产替代的国内芯片厂商带来机会。

存储方面，涨价逻辑依旧延续。摩根士丹利3月18日发布的最新报告指出：AI从"思考"跨入"执行"，将令DRAM取代HBM成为AI基础设施中最难突破的芯片瓶颈，内存周期由此迎来远超预期的生命延续。

渠道调查显示，2026年第二季度服务器DRAM DDR5价格预计环比上涨逾50%，部分中国超大规模云厂商出价更高；NAND企业级SSD报价涨幅料不低于40%-50%。摩根士丹利认为，当前处于内存上行周期中段，且供应收紧程度超出此前判断，因此大摩上调了SK海力士与三星的盈利预期。

云厂商此次夺回定价权，涨价所带来的利润改善引人注目。据大摩测算，以阿里云为例，整体合同价格每上涨1%，EBITA利润率可提升约1个百分点，EBITA预测值提高约11%（假设每年20%合同到期续签，其他条件不变）；若整体价格上涨10%，则EBITA利润率将提升4个百分点。

瑞银和巴克莱在17日发布专题研报，两份报告共同认为：算力短缺加剧、云服务需求激增、企业AI SaaS变现模式呼之欲出，腾讯、阿里、百度等中概核心标的将是最直接的受益者。

大模型API供应商是Token红利的直接受益者。据巴克莱研究数据，中国主流AI模型的输出定价普遍低于OpenAI GPT-5.4的20%，大多数甚至不足10%。国内大模型成本优势吸引国内外开发者调用，模型API调用收入将进入高速增长。

以与OpenClaw深度绑定的MiniMax为例，其M2模型Token用量在2月相较2025年12月暴增6倍，公司年化经常性收入（ARR）从2025年12月的1亿美元，迅速攀升至2026年2月的1.5亿美元，短短两个月增幅超过50%。

各位投资者们

如何看待这次云厂商的集体涨价潮呢？

你更看好产业链哪些标的呢？

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